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證監會:優化公募基金管理人證券交易模式

選稿人員:劉佳   |   發布日期:2023/9/21 15:42:31   |   瀏覽次數: 825


  中國證券報記者14日獲悉,證監會日前發布實施的《公募基金行業費率改革工作方案》提出,進一步優化公募基金交易結算模式,支持中小基金管理人降本增效。此次證券交易模式優化方案著重圍繞提高券商交易模式的便利化水平,同時允許各類公募基金管理人根據自身業務發展需要自主選擇交易模式,并進行優化和完善。具體舉措包括推動降低交易系統模塊采購成本、繼續加強公募基金管理人證券交易行為監管等。

  專家認為,優化證券交易模式將進一步降低中小公募基金管理人運營成本,促其聚焦投研等核心能力提升;有利于提升券商交易模式的服務能力,促進銀行、保險等中長期資金入市。

  滿足基金管理人迫切需求

  費率改革對中小公募基金管理人影響較大。晨星(中國)總經理馮文表示,管理費下調可能導致規模較小、競爭力較弱的基金公司退出市場,進一步提高行業的集中度。

  在市場人士看來,優化證券交易模式是落實費率改革方案的重要舉措,有望滿足中小公募基金管理人的迫切需求。

  圍繞投資者和行業機構“急難愁盼”問題,證監會組織開展多場專題調研活動。調研過程中,部分公募基金管理人認為,應進一步提升券商交易模式的便利化水平,并對優化證券交易模式提出很多建設性意見建議。證監會結合行業發展實際,認真研究論證,在更好的統籌防風險和促發展基礎上,推動解決交易端存在的痛點難點問題。

  專家認為,優化證券交易模式也是當前最優選擇。在當前市場環境下,推動優化證券交易模式總體風險可控,同時也可以滿足各類機構投資者發展需要。

  優化券商交易模式

  此次證券交易模式優化方案著重圍繞提高券商交易模式的便利化水平,同時允許各類公募基金管理人根據自身業務發展需要自主選擇交易模式,進行優化和完善。

  優化券商交易模式方面,主要針對調研過程中行業機構反映較多的運營成本較高、操作不便利等問題,充分發揮行業協會自律作用,推動建立證券行業服務機構投資者證券交易的統一業務標準,切實提升券商交易模式在產品開戶、協議簽署、資金劃轉、交易對賬、數據分發的時效性和便利度,推動降低交易系統模塊采購成本,以提高券商交易模式便利性和吸引力。

  證券交易模式選擇方面,優化后的券商交易模式便利化程度將大幅提高,其與租用交易單元模式將具有各自特點和優勢。為促進形成更加公平的市場競爭環境,在風險可控的前提下,允許符合條件的公募基金管理人結合自身需求自主選擇證券交易模式。預計未來兩種交易模式將長期共存,并隨著券商服務機構投資者能力的持續增強,有更多權益類產品選擇券商交易模式。

  加強交易行為監管方面,雖然當前交易結算風險總體可控,但據了解,證監會將繼續加強公募基金管理人證券交易行為的監管,指導交易所、行業協會制定并完善租用交易單元行為的自律管理規則,明晰證券公司、基金管理人等各方權責,督促公募基金管理人嚴格遵守交易單元使用相關規定,合法合規參與交易。

  多家機構認為,從上述舉措看,在推進公募基金費率改革的同時,監管部門切實考慮到中小基金公司的生存壓力。降低基金公司運營成本、優化公募基金交易結算模式等舉措將有效支持中小基金公司降本增效。

  提升券商交易模式服務能力

  專家認為,優化證券交易模式有利于提升券商交易模式的服務能力,有利于中小公募基金管理人降本增效,也有利于銀行、保險等中長期資金入市。

  2017年底,為加強交易行為管理和防范結算風險,證監會啟動新設公募基金管理人證券交易模式轉換試點。2019年1月,試點工作轉入常規。公開資料顯示,2022年,采用券商交易模式的權益類基金發行規模達到955億元,占權益類基金總發行規模的比例同比增長12個百分點;采用券商交易模式的權益類基金中,轉換試點前設立的公募基金管理人的產品占比達79%,較2021年同期增加9個百分點,公募基金管理人對券商交易模式認可度持續提高。

  機構人士分析,“券結模式”下,交易指令由基金公司首先傳至券商系統,而后券商對產品的交易行為實時驗資驗券,并承擔起對公募基金異常交易行為的監控職責,隨后交易指令才從券商端到達交易所,券商天然在交易結算的風控上具備優勢,“專業的人做專業的事”。

  優化證券交易模式有利于中小公募基金管理人降本增效。當前各項費率改革舉措穩步實施。截至8月底,絕大多數公募基金產品的管理費率、托管費率已下調至1.2%、0.2%以下,涉及136家基金管理人、3311只產品,首批費率改革舉措已完成。市場預期,隨著相關舉措的落地實施,中小公募基金管理人的運營壓力有所加大。

  中郵創業基金研究部副總經理江劉瑋稱,為了應對費率下降帶來的挑戰,基金公司將加強產品創新和投資能力,提供更具競爭力的投資方案和解決方案。降低費率將鼓勵基金公司推出低成本產品,并提供更多增值服務以吸引投資者。

  優化證券交易模式也有利于銀行、保險等中長期資金入市。中國證券報記者獲悉,保險公司及保險資產管理公司、年金基金投資管理機構、商業銀行等金融機構及其管理的各類產品,將參照適用本次證券交易模式優化方案。

  來源:中國證券報


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